Kriptovalute, digitalne ili virtuelne valute koje koriste kriptografiju za sigurnost, postale su značajan fenomen u globalnom finansijskom sistemu. Od pojave Bitcoina 2009. godine, tržište kriptovaluta je eksponencijalno raslo, stvarajući hiljade različitih valuta i rastući ekosistem berzi, “digitalnih novčanika” i drugih povezanih usluga. Kako je tržište raslo, tako je rasla i potreba za čvrstim regulatornim okvirima kako bi se riješili problemi prijevara, tržišnih manipulacija i finansijske stabilnosti. Ovaj tekst istražuje uticaj kriptovaluta na globalni finansijski sistem i istražuje (hitnu) potrebu za efikasnim regulatornim mjerama.
Uticaj kriptovaluta na globalni finansijski sistem
Poremećaj tradicionalnih finansijskih sistema
Kriptovalute predstavljaju izazov tradicionalnim finansijskim sistemima nudeći alternativu konvencionalnim valutama i finansijskim uslugama. Omogućuju transakcije između pojedinaca bez posrednika poput banaka, što može smanjiti transakcione troškove i ubrzati transakcije. Ova decentralizacija ima potencijal da demokratizuje pristup finansijskim uslugama, pogotovo u regionima s oskudnom bankarskom infrastrukturom.
Decentralizirana priroda kriptovaluta, posebno Bitcoina i Ethereuma koji koriste blockchain tehnologiju, donosi nivo transparentnosti i sigurnosti teško postižan tradicionalnim finansijskim sistemima. Sve transakcije se evidentiraju u “javnim knjigama” koje svako može pregledati, što otežava prijevare.
Finansijska inkluzija
Kriptovalute mogu poboljšati finansijsku inkluziju omogućavajući pristup finansijskim uslugama onima koji nemaju bankarske račune ili imaju ograničene bankarske usluge. Prema Svjetskoj banci, oko 1,7 milijardi ljudi širom svijeta nema pristup tradicionalnim bankarskim uslugama. Kriptovalute mogu pružiti tim pojedincima način za čuvanje i transfer vrijednosti bez potrebe za bankovnim računima. Na primjer, u zemljama s visokom inflacijom, kriptovalute mogu služiti kao zaštita štednje od devalvacije.
Investicije i spekulacije
Tržište kriptovaluta je privuklo značajna ulaganja, kako od malih investitora tako i od institucionalnih igrača. Visoki povrati doveli su do spekulativnog trgovanja, uz visoku volatilnost cijena koja je karakteristična za to tržište. Iako ova volatilnost može rezultirati značajnim dobitcima, također nosi rizik od velikih gubitaka, što može imati šire implikacije na finansijsku stabilnost ako se radi o velikim iznosima.
Inovacije u financijama
Kriptovalute su pokretač brojnih inovacija u finansijskom sektoru. Decentralizirane financije (DeFi), na primjer, koriste blockchain tehnologiju kako bi ponudili finansijske proizvode i usluge bez tradicionalnih posrednika. To uključuje platforme za pozajmljivanje i zaduživanje, decentralizovane berze i ‘prinos’, gdje korisnici mogu zaraditi kamatu na svoje kriptovalute. Iako ove inovacije mogu poboljšati efikasnost i stvoriti nove finansijske mogućnosti, također uvode nove rizike koje treba upravljati.
Potreba za regulatornim okvirima
Rješavanje prijevara
Jedan od najvećih izazova na tržištu kriptovaluta su prijevare. Nedostatak regulative doveo je do mnogih prijevara, Ponzi shema i lažnih ICO ponuda. Na primjer, BitConnect skandal, koji se kasnije pokazao kao Ponzi shema, prevario je investitore za milijarde dolara. Regulatorni okviri su neophodni kako bi zaštitili investitore od takvih prijevara.
Učinkovita regulativa treba uključivati obavezne mjere za otkrivanje podataka, protiv pranja novca (AML) protokole i “poznaj svog klijenta” (KYC) zahtjeve. Ove mjere mogu pomoći osigurati transparentno poslovanje kriptovalutnih kompanija i pružiti investitorima informacije potrebne za informirane odluke.
Suzbijanje tržišnih manipulacija
Manipulacija tržištem je još jedno ključno pitanje na tržištu kriptovaluta. Zbog relativno male veličine tržišta u usporedbi s tradicionalnim finansijskim tržištima, podložnije je taktikama manipulacije poput “pump-and-dump” shema, gdje se cijena kriptovalute umjetno naduvava kako bi privukla investitore prije nego što manipulatori prodaju svoje dionice s profitom, što dovodi do pada cijene.
Regulatorna tijela trebaju razviti alate i strategije za otkrivanje i sprječavanje takvih aktivnosti. To uključuje nadzor trgovačkih aktivnosti, suradnju s kriptovalutnim burzama radi praćenja transakcija i stroge kazne za one koji su krivi za manipulaciju.
Osiguranje finansijske stabilnosti
Rastuća integracija kriptovaluta u šire finansijsko tržište izaziva zabrinutost zbog finansijske stabilnosti. Ekstremna volatilnost kriptovaluta može predstavljati rizik ne samo za individualne investitore, već i za finansijske institucije koje su sve više izložene ovoj imovini. Na primjer, značajan pad cijena može rezultirati velikim gubicima za institucije koje posjeduju značajnu imovinu u kriptovalutama, što potencijalno dovodi do šire finansijske nestabilnosti.
Regulatorni okviri trebaju adresirati ove rizike postavljanjem jasnih smjernica o izloženosti kriptovalutama za finansijske institucije. To može uključivati kapitalne zahtjeve, protokole upravljanja rizicima i testiranje stresa kako bi se osiguralo da institucije mogu podnijeti udarce na tržištu kriptovaluta.
Promocija inovacija uz osiguranje sigurnosti
Jedan od ključnih izazova za regulatora jest uspostavljanje ravnoteže između promicanja inovacija i osiguranja sigurnosti. Previše stroga regulativa može ugušiti inovacije i natjerati kriptovalutne tvrtke da posluju u manje reguliranim jurisdikcijama, povećavajući potencijalne rizike. S druge strane, nedostatak regulacije može rezultirati ozbiljnom štetom za potrošače i sistemske rizike.
Regulatori bi trebali usvojiti uravnotežen pristup koji potiče inovacije uz istovremeno provođenje sigurnosnih mjera za zaštitu investitora i očuvanje finansijske stabilnosti. To može uključivati okruženja za testiranje novih proizvoda i usluga pod regulatornim nadzorom, kao i stalni dijalog između regulatora, industrije i ostalih dionika.
Međunarodna koordinacija
Budući da su kriptovalute globalna pojava, međunarodna koordinacija je od suštinskog značaja. Regulatorni pristupi se mogu značajno razlikovati među zemljama, što dovodi do regulatorne arbitraže gdje tvrtke migriraju u jurisdikcije s manje strožim propisima. To može narušiti napore u borbi protiv prevara, tržišne manipulacije i finansijske nestabilnosti.
Međunarodna tijela poput Radne skupine za financijsko djelovanje (FATF) i Međunarodne organizacije komisija za vrijednosne papire (IOSCO) mogu odigrati ključnu ulogu u promicanju suradnje i usklađivanja propisa među jurisdikcijama. Radom zajedno, zemlje mogu stvoriti učinkovitije i koherentnije regulatorno okruženje za kriptovalute.
Pravna klasifikacija i oporezivanje
Pravna klasifikacija kriptovaluta ostaje sporno pitanje, s različitim jurisdikcijama koje ih tretiraju kao robe, vrijednosne papire ili valute. Ta klasifikacija ima važne implikacije za oporezivanje i regulaciju. Potrebne su jasne i dosljedne pravne definicije kako bi se osigurala sigurnost sudionicima na tržištu i osiguralo da su kriptovalute ispravno oporezovane i regulirane.
Porezne politike također trebaju biti riješene jer kriptovalute predstavljaju jedinstven izazov za porezne vlasti. Pitanja poput oporezivanja dobiti, tretmana transakcija s kriptovalutama i zahtjeva za izvještavanje trebaju biti jasno definirana kako bi se spriječila utaja poreza i osiguralo pravedno oporezivanje.
Zaštita interesa potrošača
Zaštita potrošača je još jedan ključni aspekt regulacije kriptovaluta. Mnogi mali investitori nemaju potpuno razumijevanje rizika povezanih s kriptovalutama, što može dovesti do značajnih financijskih gubitaka. Regulatorni okviri trebaju sadržavati mjere za zaštitu potrošača, poput zahtijeva za transparentno otkrivanje rizika, osiguravanje poštenih praksi tvrtki za kriptovalute i pružanje pravnih sredstava u slučaju prijevara ili zloupotrebe.
Obrazovne inicijative također mogu igrati ključnu ulogu u zaštiti potrošača. Povećanjem svijesti i razumijevanja kriptovaluta i povezanih rizika, regulatori mogu pomoći investitorima da donesu bolje informirane odluke.
—
Porast kriptovaluta predstavlja transformacijski razvoj u globalnom finansijskom sustavu, nudeći i mogućnosti i izazove. Iako kriptovalute imaju potencijal za povećanje finansijske uključenosti, demokratizaciju pristupa finansijskim uslugama i poticanje inovacija, također nose značajne rizike na koje se odnosi prevara, tržišna manipulacijai finansijska stabilnost.
Efikasni regulatorni okviri ključni su za rješavanje ovih rizika i osiguravanje da se prednosti kriptovaluta mogu ostvariti uz zaštitu investitora i održavanje finansijske stabilnosti. Takvi okviri trebaju uravnotežiti potrebu za promicanjem inovacija s potrebom za snažnim zaštitnim mjerama i uključiti međunarodnu koordinaciju kako bi se stvorilo kohezivnije regulatorno okruženje za kriptovalute. Baveći se ovim izazovima, regulatori mogu pomoći oblikovanju sigurnije i otpornije budućnosti za tržište kriptovaluta.
Boris Plavljanić
Post Kriptovalute i regulativa: Uticaj na globalni finansijski sistem i potreba za regulatornim okvirima prvi put se pojavio na PC CHIP-u.
Izvor: ( pcchip.hr / hjpc.ba )
